Portfolio Personal: Informe de Mercados 30-09-10
Como semanas atrás pasó con los bancos, los balances de empresas emblemáticas locales del sector petrolero y siderúrgico (TS, APBR, PESA, ALUA, ERAR) merecen un análisis aparte que dividiremos en dos grupos con diferentes comportamiento, pero con desafíos comunes: consolidar la recuperación que hasta ahora venían mostrando luego de la crisis, y lógicamente seguir mejorando los resultados de manera de poder volcarlo positivamente –aunque sea a un ritmo más gradual – a sus márgenes.
En la línea operativa claramente debemos medir el desempeño de las ventas y contraponerlo a la presión que sigue presente por el lado de los costos. En el primero entendemos que deberían observarse buenos niveles en los próximos trimestres. En el caso de las petroleras, aún con un precio del crudo punta a punta volátil, debería continuar la recuperación por el lado de una mayor demanda en algunas regiones. Mientras que en el caso de ALUAR la suba en el commodity base durante el período debería ser un factor positivo, a la vez que en Siderar se tendría que ver un escenario similar. Recordemos, de hecho, la fortaleza que esta mostrando la producción de acero. El tema, como dijimos y vemos en el análisis detallado, debe estar en “manejar” los costos. Incluso esta debilidad es la que se observa en el ratio costo/ventas.
